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2018年以來，隨著國家持續(xù)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，各地政府堅(jiān)持開展防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)檢查，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢保持穩(wěn)定增長，讓國內(nèi)鋼鐵市場行情延續(xù)前兩年的良好態(tài)勢，鋼鐵業(yè)取得了多年未有的好成績。回顧2018年的鋼鐵業(yè)，建筑鋼材需求旺盛與板材下游需求一般，造成“長強(qiáng)板弱”行情加劇，鋼材產(chǎn)量增長明顯，國內(nèi)鋼價(jià)處于高位，出口處于低位，環(huán)保限產(chǎn)和供給側(cè)改革為鋼廠帶來較為豐厚的利潤，鋼價(jià)淡季不淡、旺季跌價(jià)等特點(diǎn)。

展望2019年，由于國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了明顯變化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，鋼鐵行業(yè)會(huì)面臨更多不確定因素的挑戰(zhàn)，下年鋼價(jià)將如何變化？讓我們基于今年行情進(jìn)行分析預(yù)判。

2018年鋼材價(jià)格走勢分析

由廣東樂從鋼鐵世界網(wǎng)獨(dú)家提供的現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)顯示，2018年1-11月，本地市場的鋼材價(jià)格走勢與國內(nèi)綜合鋼價(jià)變化趨勢吻合，在1月高位回落，2月盤整（春節(jié)），3月下跌，4至8月強(qiáng)勢拉升，9-10震蕩盤整，11月大跌，12月上旬止跌反彈。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：廣東樂從鋼鐵世界現(xiàn)貨市場

具體來看，冷平直板（1.0*1250*2500/SPCC）本地市場價(jià)格總體運(yùn)行在4500-5100元區(qū)間，年內(nèi)最高價(jià)格出現(xiàn)在8月下旬的5140元/噸，11月份最低跌至4410元/噸；熱平直板（5.75*1510*6000/Q235B）本地市場價(jià)格總體運(yùn)行在3700-4500元區(qū)間，年內(nèi)最高價(jià)格出現(xiàn)在8月下旬的4540元/噸，11月份最低跌至3720元/噸。兩者價(jià)格差全年平均維持在555元/噸左右。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：中鋼協(xié)

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)發(fā)布的CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)顯示，今年1-11月，CSPI均值為115.44點(diǎn)，較上年同期均值106.69點(diǎn)上升8.75點(diǎn)，升幅8.2%，折合來算，今年前11月國內(nèi)鋼材價(jià)格均值在4330元/噸。

從走勢圖來看，今年1-10月份，CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)均在去年之上，國內(nèi)鋼價(jià)處于高位運(yùn)行態(tài)勢，其中，跌價(jià)月份為3月小跌，9月微跌，11月大跌；截止11月末，CSPI指數(shù)大幅下跌至106.39點(diǎn)，較10月末大幅下跌15.33點(diǎn)，單月跌幅近13%。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：中鋼協(xié)

其中， CSPI長材指數(shù)和板材指數(shù)在今年上半年走勢表現(xiàn)同步，進(jìn)入下半年后，長材指數(shù)和板材指數(shù)走勢開始分化，板材指數(shù)在8月末開始回落，長材指數(shù)漲勢擴(kuò)大，在10月末，兩者差距拉大至17.31點(diǎn)，折合近650元/噸的價(jià)差，我們可以看出今年鋼市“長強(qiáng)板弱“的行情更加明顯。

2017年12月末至2018年11月末，國內(nèi)八大鋼材品種價(jià)格變化情況為一季度鋼價(jià)自去年末高位回落，二季度開始反彈，在三季度7、8月份強(qiáng)勢上漲，9、10月高位盤整，11月大幅下跌。從中鋼協(xié)監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，截止11月末，高線、鋼筋和角鋼價(jià)格比去年末分別下降451元/噸、521元/噸和442元/噸；板帶材價(jià)格降幅較大，中厚板、熱軋卷板、冷軋薄板和鍍鋅板價(jià)格比去年末分別下降497元/噸、728元/噸、667元/噸和490元/噸；熱軋無縫鋼管價(jià)格亦較去年末下降635元/噸。

制表：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：中鋼協(xié)

今年鋼材期貨表現(xiàn)盡顯過山車行情（沖高回落），1、2月份高位震蕩運(yùn)行，3月下跌，4月反彈，此輪反彈行情更是一直延伸至8月下旬，其中螺紋鋼期價(jià)刷新7年新高；隨后螺紋鋼和熱卷期價(jià)走勢有所分化，熱卷進(jìn)入弱勢震蕩下行通道，螺紋鋼在9、10月期間寬幅震蕩盤整，進(jìn)入11月后，兩者雙雙大跌，均跌破年初3月低位，到11月末止跌反彈。

近一年螺紋鋼期貨主力合約日線走勢圖

近一年熱卷期貨主力合約日線走勢圖

2018年鋼材產(chǎn)量與進(jìn)出口量情況分析

2018年下半年以來，全國粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)歷史新高，特別是臨近供暖季的10月和11月的粗鋼平均日產(chǎn)在260萬噸左右。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-11月全國粗鋼日均產(chǎn)量均值為255萬噸；1-11月粗鋼產(chǎn)量85737萬噸，同比增長6.7%；1-11月鋼材產(chǎn)量101292萬噸，同比增長8.3%；1-11月生鐵產(chǎn)量70785萬噸，同比增長2.4%。我們可以看出，今年鋼廠產(chǎn)能釋放保持較高水平，供給端增長相對較快。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

鋼材進(jìn)出口方面，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國累計(jì)出口鋼材6377.8萬噸，去年同期為6975.1萬噸，同比下降8.6%；前11月累計(jì)進(jìn)口鋼材1216萬噸，去年同期為1209.7萬噸，同比增加0.5%?？傮w來看，鋼材出口已連續(xù)兩年大幅下降，一方面由于國際貿(mào)易摩擦增多，另一方面由于國內(nèi)鋼材價(jià)格有比較優(yōu)勢，且國內(nèi)鋼材需求強(qiáng)勁，企業(yè)根據(jù)國際國內(nèi)兩個(gè)市場情況調(diào)整出口量；而今年鋼材進(jìn)口量則保持較為穩(wěn)定的態(tài)勢。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

2018年鋼材庫存情況分析

今年國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存總體表現(xiàn)為一季度大幅攀升，二季度后開始高位回落，三季度保持在1000萬噸水平，國慶黃金周過后，社會(huì)庫存有所回升，隨后一路保持下降態(tài)勢。截止12月21日當(dāng)周，全國主要鋼材品種庫存總量續(xù)降798.97萬噸，至此已連續(xù)11周下跌；今年社會(huì)庫存最高位出現(xiàn)在3月上旬，達(dá)到1952.1萬噸。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：西本新干線

今年重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量在3、4月份一度超1400萬噸，隨后回落至1200萬噸左右的水平，截止11月20日當(dāng)旬，鋼企庫存大幅回升至1327萬噸，與社會(huì)庫存連續(xù)形成反差。

制圖：鋼鐵世界網(wǎng)； 數(shù)據(jù)來源：中鋼協(xié)

2018年鋼鐵原燃料行情分析

受益于國內(nèi)鋼價(jià)高位運(yùn)行的行情，今年鋼鐵原燃料價(jià)格總體保持偏強(qiáng)運(yùn)行，漲多跌少，如廢鋼價(jià)格連續(xù)錄得7個(gè)月的上漲，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格亦保持在近70美元的水平。具體來看，前11個(gè)月，國產(chǎn)鐵礦石均價(jià)在631元/噸，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)在68美元/噸，煉焦煤均價(jià)在1567元/噸，冶金焦均價(jià)在2149元/噸，廢鋼均價(jià)在2426元/噸。

臨近年底，國內(nèi)原料市場供需兩端均有萎縮。需求來看，各地全年環(huán)保指標(biāo)完成進(jìn)入沖刺階段，唐山從12月20日15時(shí)至12月31日，在原有基礎(chǔ)上，又要求燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)、焦化限產(chǎn)，徐州部分鋼廠至少將停產(chǎn)至元旦。供應(yīng)來看，受到冬季雨雪天氣影響，煤炭、廢鋼、國產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)受阻，原料貿(mào)易商庫存壓力較小，多有惜售挺價(jià)心理，市場處于博弈狀態(tài)。

2018年宏觀經(jīng)濟(jì)、鋼鐵業(yè)下游情況

主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——

2018年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）609267億元，同比增長5.9%。其中，民間固定資產(chǎn)投資378432億元，同比增長8.7%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資21285億元，同比增長12.2%；第二產(chǎn)業(yè)投資227817億元，增長6.2%；第三產(chǎn)業(yè)投資360165億元，增長5.6%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長1.4%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長8.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。

1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，其中，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值同比分別增長 11.8%和8.3%。

1-11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長9.1%。1-11月份，全國網(wǎng)上零售額80689億元，同比增長24.1%。

1-11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%；1-11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲3.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲4.4%。

1-11月份，進(jìn)出口總額278777億元，同比增長11.1%。其中，出口149234億元，增長8.2%；進(jìn)口129543億元，增長14.6%。

鋼鐵業(yè)下游——

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。從房地產(chǎn)投資看，今年一直都比較好，累計(jì)增速都在10%左右的水平，對拉動(dòng)國內(nèi)用鋼需求起到至關(guān)重要的作用。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2018年1-11月，全國汽車銷量為2542萬輛，同比下降1.7%。今年前11月，全國汽車?yán)塾?jì)銷量同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2018年汽車銷量增長率為負(fù)幾成定局，跌幅可能擴(kuò)大至3%。

中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018 1-11月，累計(jì)銷售挖掘機(jī)187393臺(tái)，同比漲幅48.4%，全年銷量或超20萬臺(tái)。

若想更詳細(xì)了解今年鋼鐵業(yè)下游情況，歡迎查閱鋼鐵世界年終盤點(diǎn)文章《2018鋼鐵下游年終盤點(diǎn)：樓市持續(xù)調(diào)控 汽車現(xiàn)負(fù)增長 機(jī)械銷量火爆》。

2019年鋼市展望

國內(nèi)鋼價(jià)在經(jīng)歷11月大跌、12月初強(qiáng)力反彈后，鋼價(jià)進(jìn)入震蕩盤整狀態(tài)，來回漲跌；從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，用鋼終端需求季節(jié)性回落，鋼價(jià)缺乏基本面反彈；目前鋼市焦點(diǎn)在于今年冬儲(chǔ)行情能否啟動(dòng)，以及短期內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)的強(qiáng)化會(huì)否導(dǎo)致鋼價(jià)出現(xiàn)去年末的大漲行情。

展望2019年鋼市行情，主要還是從需求面和供給面來預(yù)判。由于今年供暖季限產(chǎn)不再“一刀切”，鋼鐵產(chǎn)能釋放保持高水平，供給端壓力將持續(xù)至下年，鋼材市場供大于求局面又有所顯現(xiàn)；另一方面，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落、國際貿(mào)易摩擦等因素影響，部分下游鋼材需求有所放緩，而政府為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，2019年國家已計(jì)劃出臺(tái)一系列“穩(wěn)增長”政策措施。

過去的三年，鋼鐵行業(yè)主要基于供給面利好因素而走出強(qiáng)勢行情，而隨著去產(chǎn)能、取締“地條鋼”等政策邊際效應(yīng)逐步遞減，2019年鋼價(jià)或難以再大幅上漲。編者認(rèn)為2019年鋼價(jià)能否保持高位運(yùn)行，將更多取決于需求端能否跟上，基于目前掌握的信息和鋼市基本面來看，預(yù)計(jì)鋼價(jià)2019年1-2月份鋼價(jià)將延續(xù)震蕩整理為主，3月份有望上漲，后期鋼價(jià)走勢需要觀察下游需求情況，預(yù)計(jì)來年鋼材綜合均價(jià)運(yùn)行區(qū)間在3700-4800之間。