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5月鋼價走勢預(yù)警:供需改善 震蕩上漲

發(fā)布日期:2018-05-14  點擊:69895次

行情回顧:終端需求快速釋放,4月鋼價大幅回升;

  ●供給分析:粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回升,鋼材出口維持低位;

  ●需求分析:終端需求快速釋放,社會庫存持續(xù)大降;

  ●成本分析:鐵礦震蕩焦炭續(xù)跌,鋼企盈利重回高位;

  宏觀分析:地產(chǎn)投資超出預(yù)期,政策逐步回歸寬松;

  ●綜合觀點:當前國內(nèi)鋼材市場供需依然健康,需求釋放持續(xù)加快,供應(yīng)受到環(huán)保限產(chǎn)擾動釋放緩慢,社會庫存已下降至合理區(qū)間。而宏觀層面中央政治局會議提出持續(xù)擴大內(nèi)需、央行下調(diào)存款準備金率,釋放出政策寬松信號。在產(chǎn)業(yè)與宏觀利好共振帶動下,預(yù)計5月份國內(nèi)鋼價仍將震蕩上漲。

  行情回顧:4月鋼價大幅上漲

  一、行情回顧篇

  4月份國內(nèi)鋼價在上半月窄幅震蕩,下半月出現(xiàn)一波快速上漲。4月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤價格為3558元/噸,較上月末下跌34元/噸,月環(huán)比跌幅為0.95%。本月現(xiàn)貨表現(xiàn)明顯強于期貨,基差持續(xù)擴大,也顯示當前市場對遠月預(yù)期仍較為謹慎。

  4月下半月國內(nèi)鋼價出現(xiàn)大幅上漲的主要原因,筆者認為主要是宏觀和產(chǎn)業(yè)利好推動的修復(fù)性上漲行情。宏觀層面央行從一季度PSL放量到資管新規(guī)更加務(wù)實以及近期降準,政策調(diào)已經(jīng)在發(fā)生;4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來,保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。這顯示擴大內(nèi)需、保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行、降低企業(yè)融資成本等在時隔一年多后重回政策視野,對市場信心形成較強提振。

  產(chǎn)業(yè)層面,從需求來看一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%,增速比1-2月份提高0.5個百分點,創(chuàng)下三年以來新高,且分項新開工、土地購置面積等都增速加快。地產(chǎn)需求回升有力彌補了基建下滑對鋼材需求的影響,市場對需求的悲觀預(yù)期修復(fù)。而雄安新區(qū)規(guī)劃正式發(fā)布,意味著雄安新區(qū)即將進入大規(guī)模建設(shè)發(fā)展階段,后續(xù)有望拉動巨量投資,也將有力拉動鋼材市場需求。

  從供應(yīng)來看,近期鋼檢修及出口較多,環(huán)保風開始從蘇北刮到蘇南地區(qū),4月24日起,江蘇省將開展為期一個月的沿江八市共抓大保護交叉互查環(huán)保聯(lián)合執(zhí)法專項行動,據(jù)了解江蘇連云港新鋼廠已全線停產(chǎn)檢修,為時六天;江蘇中天鋼鐵接到華東環(huán)保督查組通知,從25日起所有燒結(jié)煉鐵全部限產(chǎn)50%;江蘇鑌鑫27-30號對其中一臺轉(zhuǎn)爐進行檢修,預(yù)計影響鐵水2000噸/天。唐山部分鋼廠于25日收到通知,27日至30日,唐山市受不利于污染物擴散條件影響,唐山部分鋼廠已實行30-50%燒結(jié)限產(chǎn)。隨著限產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力,對市場供應(yīng)再次形成較強的收縮預(yù)期。

  綜上,國內(nèi)鋼價在4月份出現(xiàn)大漲,那么接下來的2018年5月,鋼價走勢如何?4月份需求超預(yù)期的表現(xiàn),在5月份會否出現(xiàn)減弱?各地環(huán)保限產(chǎn)政策再次發(fā)力,對供應(yīng)會否形成明顯抑制?鐵礦石和焦炭價格表現(xiàn)如何?帶著諸多問題,一起來看2018年5月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

  供給分析:社會庫存大幅下降

  ●4月社會庫存持續(xù)大降

  ●3月粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)上升

  ●3月鋼材出口量小幅回升

  ●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

  二、供給分析篇

  1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

  監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示,截至4月27日,國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1410.45萬噸,較3月末減少379.4萬噸,降幅21.2%,較去年同期增加182.1萬噸,增幅14.82%。其中螺紋、線材、熱軋冷軋、中板庫存分別為751.1萬噸、213.85萬噸、240.85萬噸、116.85萬噸和87.8萬噸,較3月末分別下降23.36%、29.62%、13.25%、0.17%和21.04%。本月主要是螺紋、線材和中板庫存降幅較大,尤其是螺紋鋼連續(xù)五周庫存降幅都在50萬噸以上,相對來看冷熱軋庫存降幅相對較小。

  從鋼廠庫存來看,據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截止4月上旬末,重點企業(yè)鋼材庫存為1468.13萬噸,比上一旬增加99.6萬噸,增幅7.44%;較3月上旬末減少30.1萬噸,降幅2.05%;較去年同期增加9.4萬噸,增幅0.66%。鋼廠庫存整體維持在低位,為鋼廠挺價提供了強力支撐。

  與去年同期相比較,全國鋼材市場庫存增加182萬噸,鋼廠庫存增加9萬噸,市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加191萬噸,而上月為增加367萬噸。4月份庫存消化幅度明顯加快,為鋼價回升提供了有利條件。

  2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

  據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2018年1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為21215萬噸、17500萬噸和24693萬噸,同比分別增長5.4%、下降1.2%和增長4.7%。其中3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7398萬噸、6046萬噸和8977萬噸,同比分別增長4.5%、下降1.1%和增長4.2%。3月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為238.65萬噸、195.03萬噸和289.58萬噸,較1-2月份日均產(chǎn)量分別增長2.91%、1.55%和7.43%。

  另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù), 2018年4月上旬,96家重點監(jiān)測鋼鐵企業(yè)(集團口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為:粗鋼187.60萬噸,增產(chǎn)9.01萬噸,增幅5.04%;生171.43萬噸,增產(chǎn)11.33萬噸,增幅7.08%;鋼材174.02萬噸,減產(chǎn)1.79萬噸,減幅1.02%;焦炭34.32萬噸,增產(chǎn)1.11萬噸,增幅3.34%。

  3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

  據(jù)海關(guān)據(jù)計,3月中國出口鋼材565.1萬噸,環(huán)比增長16.6%,同比下降25.2%;1-3月累計出口鋼材1514.8萬噸,同比下降26.4%,比1-2月縮窄0.7個百分點。3月中國進口鐵礦石8578.8萬噸,環(huán)比增長1.8%,同比下降10.2%;1-3月進口鐵礦石2.71億噸,同比微降0.1%。

  4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

  綜合來看,一季度全國平均日產(chǎn)粗鋼235.72萬噸,是歷史同期最高值,相當于年產(chǎn)粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產(chǎn)量238.65萬噸,已經(jīng)超過去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平,顯示限產(chǎn)對3月份的整體粗鋼產(chǎn)量影響相當小。當前鋼廠利潤依然處于高位,隨著復(fù)產(chǎn)鋼廠的增加,預(yù)計4月份粗鋼產(chǎn)量仍將進一步上升。

  需求分析:終端需求快速釋放

  ●4月滬建筑鋼材需求釋放加快

  ●預(yù)計5月建筑鋼材需求將維持高位

  三、 需求形勢篇

  1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

  4月份國內(nèi)需求出現(xiàn)超預(yù)期釋放,一是3月份工地延遲開工帶動的需求延后;二是項目資金在4月份相繼到位,工地進入一年中最佳施工季節(jié),且不少工地在趕工期。4月份終端需求表現(xiàn)整體逐周好轉(zhuǎn),全月監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量大幅增長42.8%。1-3月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%,增速比1-2月份提高0.5個百分點,創(chuàng)下三年以來新高。1-3月份房屋新開工面積同比增長9.7%,增速提高6.8個百分點;土地購置面積同比增長0.5%,1-2月份為下降1.2%;土地成交價款增長20.3%,增速提高20.3個百分點。房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期,且分項新開工、土地購置面積等都增速加快。房地產(chǎn)的超預(yù)期表現(xiàn),有力拉動了國內(nèi)鋼市需求的回升。

  2、下月建筑鋼材需求預(yù)期

  由于今年需求釋放延后,市場真實需求釋放在3月下旬才開始,高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn),而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬噸以上。過去幾年的表現(xiàn)是金三銀四,今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時期,目前來看5月份需求不見得會減弱,真正需求減弱可能要到6月份。

  成本分析:原料價格表現(xiàn)不一

  ●4月原料價格全面下跌

  ●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

  ●下月建筑鋼材成本走勢預(yù)測

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  4月鋼材價格表現(xiàn)不一,其中鋼坯、廢鋼、進口礦價格上漲,國產(chǎn)礦、焦炭價格則震蕩下跌。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù),截止4月27日,唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3570元/噸,較上月末上漲120元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價格為2310元/噸,較上月末上漲100元/噸;山西地區(qū)二級焦炭價格為1550元/噸,較上月末下跌100元/噸;唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為635元/噸,較上月末下跌15元/噸;普氏62%鐵礦石指數(shù)為66.9美元/噸,較上月末上漲3.8美元/噸。

  分品種來看,4月份國內(nèi)市場鋼坯價格震蕩上漲,隨著下游型材企業(yè)開工率提升,鋼坯成交情況有所好轉(zhuǎn),配合唐山、邯鄲等地出臺的環(huán)保整治措施,推動鋼坯價格重心逐步抬高。隨著調(diào)坯企業(yè)開工率回升,近期鋼坯成交情況明顯好轉(zhuǎn),唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存已降至38.4萬噸,資源已處于偏緊局面。唐山部分鋼廠于4月25日收到通知,27日至30日,唐山市受不利于污染物擴散條件影響,部分鋼廠已實行30-50%燒結(jié)限產(chǎn)。預(yù)計下月唐山鋼坯價格仍將震蕩上漲。

  4月份國內(nèi)焦炭價格震蕩下跌,山東、河北、山西部分地區(qū)鋼廠落實第五輪下跌,累計跌幅達300元/噸。4月18日,中焦協(xié)、河北焦協(xié)、山東焦協(xié)以及34家大型焦化企業(yè)代表召開了會議,具體討論限產(chǎn)方案如下:施行常態(tài)限產(chǎn)和特殊時期限產(chǎn)并行機制,常態(tài)限產(chǎn)15%,特殊時期限產(chǎn)30%。限產(chǎn)時間自實施日起一年時間,核驗標準為結(jié)焦時間和日產(chǎn)量。另外,上周末以來央視頻繁曝光焦化企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)問題,后期焦企環(huán)保限產(chǎn)將會愈加嚴格,焦炭產(chǎn)量將會逐漸減少。預(yù)計下月國內(nèi)焦炭價格將止跌回升。

  4月國內(nèi)廢鋼市場震蕩上漲,累計漲幅達100元/噸。上半月不少電爐鋼廠仍處于限產(chǎn)觀望狀態(tài),廢鋼采購價格維持低位或略有下調(diào),待鋼材價格持續(xù)上漲近2周后,電爐鋼企業(yè)又有了100元/噸左右的利潤空間,開始逐步加大采購力度,至下旬,江蘇主導(dǎo)鋼廠采購價格大漲100元/噸,正式拉開廢鋼行情反彈序幕,各地鋼廠采購價格普遍上調(diào)60-100元不等。目前電爐鋼企業(yè)成本要高于轉(zhuǎn)爐鋼700-800元/噸,利潤空間較小。預(yù)計下月國內(nèi)市場廢鋼價格有望繼續(xù)小幅反彈。

  4月河北鐵精粉價格小幅下跌,幅度為10-15元/噸。近期河北地區(qū)鋼廠高爐開工率有所回升,但鋼廠內(nèi)礦庫存充足,普遍在10-15天,按需采購即可。礦山企業(yè)目前庫存有所累計,出貨一般。預(yù)計下月河北地區(qū)鐵精粉價格將穩(wěn)中趨強。進口礦價格先跌后漲,截止4月26日,普氏62%進口礦指數(shù)報66.9美元/噸,較上月末上漲3.8美元/噸。目前全國主要港口鐵礦石庫存在1.58億噸左右,較3月底小幅回落約2000萬噸,考慮到近期國外鐵礦發(fā)貨量有所減少,澳大利亞和巴西都有中小礦山宣布停產(chǎn)檢修,F(xiàn)MG等大型礦企一季度成本也有所提升,后期部分礦種的到港資源量可能會受到一定影響,礦價底部繼續(xù)夯實。不過,由于近期部分鋼廠高爐生產(chǎn)受限,加之美元指數(shù)連續(xù)回升,礦價的上檔壓力也在不斷增大,預(yù)計5月份進口礦價格將在65- 70美元/噸區(qū)間波動。

  4月份BDI指數(shù)大幅上漲。截止4月26日,BDI指數(shù)收于1375點,較上月末上漲320點,漲幅為30.33%。據(jù)船舶經(jīng)紀公司Golden Destiny表示,2018年第一季度,散貨船市場保持上升態(tài)勢,二手交易活動雖較2017年同期下降了21%,但價格繼續(xù)走高,增幅達18%。新造船增長勢頭良好。據(jù)報告,散貨船訂單自2017年3月以來翻了一番,第一季度內(nèi)更是增長迅猛。然而,這增量主要是是由于去年的訂單稀少壓縮了市場,并不代表2018年會出現(xiàn)新的造船熱潮。預(yù)計下月BDI指數(shù)仍將震蕩上漲。

  2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

  本月國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼鞍鋼相繼出臺5月份價格政策,寶鋼對5月份熱軋價格不變,冷軋、鍍鋅等產(chǎn)品下調(diào)100-200元/噸,武鋼、鞍鋼價格以平盤為主,顯示板材企業(yè)訂單情況依然相對穩(wěn)定。建筑鋼材廠家在上半月價格漲跌互現(xiàn),至下半周出廠價格全面上調(diào)。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼價格政策來看,4月上旬價格下調(diào)200元/噸,中旬下調(diào)80元/噸,下旬上調(diào)120元/噸,目前沙鋼出廠價格已低于市場價格,5月份出廠價格將具有上調(diào)空間。

  3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

  綜上所述,近期央視頻繁曝光煤化工企業(yè)違法生產(chǎn)問題、焦企聯(lián)合限產(chǎn)保價以山西、內(nèi)蒙等地環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力,焦炭供應(yīng)有所收窄,邊際上供需有轉(zhuǎn)好跡象。鐵礦石港口庫存依然非常高,鋼廠整體燒結(jié)日耗仍未完全恢復(fù),多地出臺新一輪環(huán)保限產(chǎn)政策,高爐開工率仍將受到抑制,預(yù)計后期鋼廠鐵礦石補庫量不會太大。預(yù)計下月國內(nèi)鐵礦石、焦炭價格將會以穩(wěn)中偏強震蕩為主。而從鋼廠價格來看,當前各地主導(dǎo)鋼廠價格與市場價格倒掛局面基本結(jié)束,鋼廠訂單良好,后期出廠價格將有上調(diào)空間。綜合來看,預(yù)計5月成本層面將震蕩趨高。

  宏觀經(jīng)濟:政策釋放寬松信號

  ●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

  ●宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)測

  五、宏觀分析篇

  一、一季度經(jīng)濟運行平穩(wěn),房地產(chǎn)表現(xiàn)超預(yù)期

  2018年第一季度GDP同比6.8%,與2017年第四季度持平。從固定資產(chǎn)投資來看,土地購置費高增推升房地產(chǎn)投資增速,而投資回報率降低與資金成本上升之間的矛盾對制造業(yè)投資形成抑制。從工業(yè)生產(chǎn)來看,寒潮因素抬高第一季度電力、燃氣行業(yè)增加值增速,對工業(yè)增加值增速形成支撐,但制造業(yè)生產(chǎn)活動已有放緩跡象。從消費來看,3月社會消費品零售增速出現(xiàn)季節(jié)性回升。第一季度全國居民醫(yī)療和居住消費支出增長較快。1-3月固定資產(chǎn)投資同比增長7.5%,增速比1-2月份回落0.4個百分點,其中制造業(yè)投資增長3.8%,增速回落0.5個百分點,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長13%,增速回落3.1個百分點,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%,增速比1-2月份提高0.5個百分點。應(yīng)該說除地產(chǎn)外的投資增速整體還是放緩的。從固定資產(chǎn)投資按構(gòu)成劃分數(shù)據(jù)來看,建筑安裝工程(占比約70%)累計同比增速從2月7%下降至5.5%,設(shè)備工器具購置(占比約18%)累計同比增速從2月2.3%略升至3.7%,又是其他費用(占比約12%)貢獻最大,從2月19.6%升至3月22.7%。根據(jù)其他費用與土地購置費關(guān)系的測算,預(yù)計與2月數(shù)據(jù)異常一樣,仍是土地購置費高增長貢獻了3月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速上升。

  二、政治局會議重提擴大內(nèi)需,有助于提振信心

  4月23日召開的中央政治局會議指出,要全力打好“三大攻堅戰(zhàn)”,同時要堅持積極的財政政策取向不變,保持貨幣政策穩(wěn)健中性,注重引導(dǎo)預(yù)期,把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來,保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來,這釋放出重大的政策轉(zhuǎn)向信號。過去兩年,每次類似級別涉及金融地產(chǎn)行業(yè)高層會議,開篇第一條必定是嚴監(jiān)管防風險去杠桿,只有現(xiàn)在最新這次會議,絕口不提監(jiān)管和風險,開篇強調(diào)了擴大內(nèi)需+支持新產(chǎn)業(yè)模式業(yè)態(tài)+核心技術(shù)攻關(guān)。直到最后八個字才提“跟進監(jiān)督消除隱患”,依舊不是強力監(jiān)管和控制風險的節(jié)奏。這恐怕是資本市場這兩年多來最深刻的政策轉(zhuǎn)向了,也將對商品市場整體形成較強提振。

  三、社融增速繼續(xù)回落,央行降準釋放貨幣寬松信號

  據(jù)央行數(shù)據(jù),3月新增人民幣貸款1.12萬億元,人民幣各項貸款余額同比持平于12.8%;3月社會融資規(guī)模為1.33萬億元,余額增速從11.2%降至10.5%。M2同比增速從8.8%降至8.2%,M1從8.5%回落至7.1%。當前的流動性格局已經(jīng)從2017年的“廣義緊+狹義緊”逐步轉(zhuǎn)向2018年的“廣義緊+狹義松”。即銀行間貨幣市場流動性整體較為寬松,不過實體經(jīng)濟的融資環(huán)境整體偏緊,體現(xiàn)在3月信貸數(shù)據(jù)中社融余額增速降至歷史新低、M1同比增速從前期20%的高位回落至8%以下且低于M2,表明企業(yè)資金收縮的信號較為顯著。

  4月17日,中國人民銀行決定從2018年4月25日起,下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日,上述銀行將各自按照“先借先還”的順序,使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。央行降準傳遞出央行貨幣政策由中性偏緊轉(zhuǎn)向適度擴大內(nèi)需以及呵護資金面的信號,這也是自去年年底堅決去杠桿以來第一個政策性利多,對整體市場信心形成較強提振。

  國際市場:4月國際鋼價漲跌互現(xiàn)

  ●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

  ●國際鋼材市場下月將震蕩上漲

  六、國際市場篇

  

  根據(jù)數(shù)據(jù)(如上表)顯示,4月份國際鋼市表現(xiàn)不一,美洲市場明顯上漲,歐洲市場震蕩下跌,亞洲市場窄幅波動。具體數(shù)據(jù)如下:

  螺紋鋼價格漲跌互現(xiàn)。歐美市場方面:4月與3月同期相比較,美國鋼廠價格上漲22美元/噸,進口價格上漲38美元/噸。同期,歐盟鋼廠價格下跌24美元/噸,進口價格下跌42美元/噸,德國市場價格下跌6美元/噸。

  亞洲市場方面:中國市場價格上漲58美元/噸,中國出口價格下跌5美元/噸;韓國市場報價持平;日本市場價格下跌3美元/噸,出口價格持平。另外,中東進口價格下跌20美元/噸,土耳其出口價格下跌35美元/噸,獨聯(lián)體國家出口報價下跌10美元/噸。

  方坯價格窄幅波動:4月份與3月同期相比較,土耳其出口報盤(FOB價)下跌35美元/噸,獨聯(lián)體出口黑海報盤(FOB價)下跌30美元/噸;與此同時,中東市場進口價格持平,東南亞進口(CFR)價格下跌15美元/噸。

  據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計,2018年3月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.483億噸,同比增長4%。中國3月粗鋼產(chǎn)量為7,400萬噸,同比增長4.5%。印度3月粗鋼產(chǎn)量增加5.3%,日本產(chǎn)量增加2.2%。印度今年取代日本,成為全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。美國粗鋼產(chǎn)量增加5.3%至730萬噸,因在美國總統(tǒng)特朗普上月對進口鋼鐵課征高額關(guān)稅后,美國的鋼鐵進口量下降。2018年3月全球64個國家的粗鋼產(chǎn)能利用率為74.5%,同比提高2.2個百分點,環(huán)比提高0.9個百分點。

  總結(jié)來看,當前全球經(jīng)濟加速增長,制造業(yè)PMI雖有所回落但繼續(xù)擴張,將帶動鋼材需求增長。預(yù)計2018年5月份國際鋼價將以震蕩上漲走勢為主。

  七、綜合觀點篇

  全面總結(jié)一下2018年4月份分析報告內(nèi)容,分析認為,5月份國內(nèi)鋼價基礎(chǔ)運行條件如下:

  其一、需求層面。1-3月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%,增速比1-2月份提高0.5個百分點,創(chuàng)下三年以來新高。房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期,有力對沖了基建增速回落對整體鋼材需求的影響。由于今年需求釋放延后,市場真實需求釋放在3月下旬才開始,高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn),而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬噸以上。過去幾年的表現(xiàn)是金三銀四,今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時期,目前來看5月份需求預(yù)計仍將會維持高位。

  其二、供給層面。一季度,全國平均日產(chǎn)粗鋼235.72萬噸,是歷史同期最高值,相當于年產(chǎn)粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產(chǎn)量238.65萬噸,已經(jīng)超過去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平,顯示限產(chǎn)對3月份的整體粗鋼產(chǎn)量影響相當小。當前鋼廠利潤依然處于高位,隨著復(fù)產(chǎn)鋼廠的增加,預(yù)計4月份粗鋼產(chǎn)量仍將進一步上升。不過近期各地環(huán)保事件不斷發(fā)酵,江蘇、河北、山西等地相繼開啟實施大氣特別排放限值改造,鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)明顯增加。而5月至6月,發(fā)改委將組織開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項抽查,對整體供應(yīng)仍將形成間斷性抑制。

  其三、成本因素。4月份焦炭價格繼續(xù)下跌,鐵礦石價格小幅上漲,在鋼價上漲的帶動下,鋼企盈利大幅回升。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),一季度會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤總額569.32億元,分月情況看,1月份利潤總額208.17億元,2月份162.96億元,3月份195.26億元。當前焦炭和鐵礦石無論是港口還是鋼廠庫存仍處于高位,短期看原料價格出現(xiàn)大漲的可能性不大,成本對鋼價支撐依然趨弱。

  其四、宏觀因素。央行從一季度PSL放量到資管新規(guī)更加務(wù)實以及近期降準,政策調(diào)已經(jīng)在發(fā)生;4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來,保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。這顯示擴大內(nèi)需、保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行、降低企業(yè)融資成本等在時隔一年多后重回政策視野,對市場信心形成較強提振。但同時,中美貿(mào)易爭端尚未結(jié)束,繼中興通訊被美國制裁之后,市場又傳出華為遭到美國司法部調(diào)查的消息,商品后期走向的不確定性依然較大。

  綜上,當前國內(nèi)鋼材市場供需依然健康,需求釋放持續(xù)加快,供應(yīng)受到環(huán)保限產(chǎn)擾動釋放緩慢,社會庫存已下降至合理區(qū)間。而宏觀層面中央政治局會議提出持續(xù)擴大內(nèi)需、央行下調(diào)存款準備金率,釋放出政策寬松信號。在產(chǎn)業(yè)與宏觀利好共振帶動下,預(yù)計5月份國內(nèi)鋼價仍將震蕩上漲。


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